近日，光明乳業(yè)擬超6億元收購青海小西牛公司60%股權(quán)，完善其西部奶源布局。事實(shí)上，在乳業(yè)消費(fèi)升級的背景下，奶源地正成為各家乳企爭搶的“香餑餑”。近年來，上市乳企并購整合奶源資產(chǎn)的操作不少見。

光明乳業(yè)超6億收購小西牛公司60%股權(quán)，完善西部奶源布局

10月21日晚間，光明乳業(yè)股份有限公司(證券簡稱：光明乳業(yè)，證券代碼：600597.SH)公告披露，公司將以6.12億元的價格收購青海小西牛生物乳業(yè)股份有限公司(以下簡稱“小西牛公司”)60%的股權(quán)，收購?fù)瓿�，公司將成為小西牛公司的控股股東。

以2021年4月30日為評估基準(zhǔn)日，小西牛股東全部權(quán)益評估值為10.37億元，較審計后合并的歸屬于母公司股東權(quán)益評估增值7.10億元，增值率217.18%。較審計后母公司股東全部權(quán)益評估增值7.94億元，增值率326.45%。

公開資料顯示，小西牛公司是青海省大型乳制品加工生產(chǎn)企業(yè)之一，公司主營業(yè)務(wù)為乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及生鮮乳的生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品涵蓋液態(tài)奶、酸奶及含乳飲料三個大品類，并先后創(chuàng)建了“青海老酸奶”、“托倫寶”、“藏之寶”、“慕拉奶奶”、“青藏人家”、“雪域圣純”、“小西�！惫�8大產(chǎn)品品牌，45個單品。據(jù)其披露，公司核心產(chǎn)品小西�！扒嗪＠纤崮獭�、“托倫寶”純牛奶、小西�！扒囡�黑米酸奶”及青藏人家系列酸奶在青海省內(nèi)和省外重點(diǎn)城市培育了較高品牌忠誠度的消費(fèi)群體，在西北地區(qū)占居較高的市場地位。

資本市場上，小西牛曾于2015年10月19日掛牌新三板，并于2017年12月29日摘牌。業(yè)績方面來看，2020年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.75億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為6986.66萬元;今年1-4月，小西牛實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.41億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為2559.99萬元。

此次收購，小西牛創(chuàng)始股東承諾，小西牛公司在2022年至2024年實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的合并報表稅后凈利潤分別不低于8456萬元、9597萬元和1.09億元。在業(yè)績承諾期滿后，光明乳業(yè)可擇機(jī)收購小西牛公司剩余40%股權(quán)。

值得一提的是，小西牛2012年5月在寧夏吳忠設(shè)有全資子公司吳忠市小西牛養(yǎng)殖有限公司，規(guī)�；�養(yǎng)殖高產(chǎn)奶牛。截至2021年4月30日基準(zhǔn)日，吳忠市小西牛養(yǎng)殖公司牛只數(shù)量共計4012頭。其中成乳牛2292頭，后備牛1720頭。此外，該公司于2019年6月成立的靈武市小西牛牧業(yè)有限公司，截至基準(zhǔn)日，牛只數(shù)量共計1128頭。其中成乳牛334頭，后備牛794頭。

光明乳業(yè)表示，本次收購?fù)瓿珊笥欣�于完善公司在西部的奶源布局、產(chǎn)能布局、市場布局，有利于公司提升優(yōu)質(zhì)奶源自給能力，提高產(chǎn)能，進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。

其實(shí)作為老牌乳企，光明乳業(yè)今年以來奶源布局動作頻頻。除了此次收購小西牛，該公司還于2021年3月披露非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集資金總額不超過19.30億元，其中13.55億元用于牧場建設(shè)。2021年半年報顯示，光明乳業(yè)在安徽、寧夏、黑龍江三省開工建設(shè)規(guī)模牧場，上述牧場預(yù)計將于2022年完成建設(shè)并投入運(yùn)營。牧場建成后，公司牛只存欄數(shù)將增加3.1萬頭，將有效提升公司奶源自給能力，為“十四五”戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)打好奶源基礎(chǔ)。

多家上市乳企加碼收購，奶源布局成業(yè)內(nèi)趨勢

近年來，加強(qiáng)奶源地布局成為乳企發(fā)展的共識。在大型乳企加碼優(yōu)勢奶源地布局之下，擁有一定規(guī)模基地市場和自有奶源的中小區(qū)域乳企，成為“香餑餑”。

除了上述的光明乳業(yè)，今年9月，新希望乳業(yè)(證券簡稱：新乳業(yè)，證券代碼：002946.SZ)以5840萬美元(約合人民幣3.77億元)購買澳亞投資公司1680.56萬股普通股份，參股上游養(yǎng)殖企業(yè)。公司表示，交易達(dá)成后，有利于增強(qiáng)公司外購奶源供應(yīng)穩(wěn)定性，澳亞投資的牧場分布與公司在山東、河北等區(qū)域的乳制品加工廠分布具有較高的契合度，有助于降低公司原奶購買成本或費(fèi)用，推進(jìn)“鮮立方”戰(zhàn)略實(shí)施的進(jìn)一步提速。

而今年1月份，新乳業(yè)還以2.31億元發(fā)起了對重慶網(wǎng)紅現(xiàn)制酸奶飲品“一只酸奶�！钡氖召彙�據(jù)新乳業(yè)披露，“一只酸奶�！逼放扑�具有的“新客群、新場景、新消費(fèi)”的年輕化屬性，可賦能新乳業(yè)“三新戰(zhàn)略”，有利于加強(qiáng)公司在終端渠道上的布局，拓寬私域流量入口，實(shí)現(xiàn)用戶精準(zhǔn)運(yùn)營和服務(wù)，推動公司數(shù)字化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提升公司長期價值。

2020年8月，伊利股份發(fā)布公告稱，全資子公司認(rèn)購中國中地乳業(yè)控股有限公司(以下簡稱：中地乳業(yè))定向增發(fā)股票約4.33億股，認(rèn)購總價約2.03億港元(約1.83億元人民幣)。認(rèn)購?fù)瓿珊�，子公司將持有中地乳業(yè)16.6%的已發(fā)行股本。據(jù)披露，中地乳業(yè)主要業(yè)務(wù)為牧場經(jīng)營和進(jìn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)，其中，牧場經(jīng)營業(yè)務(wù)包括原料奶生產(chǎn)及銷售，奶牛的飼養(yǎng)、繁育和銷售等。原料奶生產(chǎn)及銷售是該公司的收入支柱。伊利股份披露，此次投資將有利于公司進(jìn)一步穩(wěn)定原料奶供應(yīng)，提升市場競爭力。

此外，在多家上市公司定期報告中，也體現(xiàn)了企業(yè)對奶源布局的重視程度。

港股上市的蒙牛2021年中報顯示，公司按照國家奶業(yè)振興優(yōu)化調(diào)整奶源布局要求，聚焦優(yōu)勢區(qū)域，大力推動優(yōu)質(zhì)奶源基地建設(shè)。同時，公司積極推動中國乳業(yè)產(chǎn)業(yè)園戰(zhàn)略合作項目，聚焦黃河、嫩江、西遼河流域產(chǎn)業(yè)集群布局，未來五年實(shí)現(xiàn)“百萬頭奶牛、百萬畝草場、百萬噸牛奶”優(yōu)質(zhì)奶源基地建設(shè)，推動奶業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

莊園牧場(002910.SZ)2021年中報披露，為從源頭上加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量的控制，公司于2009年末以來在甘肅和青海陸續(xù)興建標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)�；�的自有養(yǎng)殖牧場，并于2018年通過并購東方乳業(yè)取得一家自有養(yǎng)殖牧場。截至2021上半年末，公司分別在甘肅、陜西和青海擁有運(yùn)營中的標(biāo)準(zhǔn)化奶牛養(yǎng)殖場共7座，存欄奶牛16434頭，存欄牛只數(shù)量較上年同期提高21.59%;2021上半年生鮮乳產(chǎn)量43387噸，較上年同期提升70.64%。